第二十届中国投资年会圆满结束！在“K型曲线”背景下，探寻分化市场中的确定性机遇

4月22日至24日，第二十届中国投资年会在北京海淀区盛大举行。本届会议以“K型曲线”为主题，由北京市海淀区人民政府指导，投中信息与投中网联合主办，并得到了北京中关村科学城创新发展有限公司的协办支持。继去年之后，本年度大会再次落户海淀，双方的合作关系愈发紧密。千余名行业领袖、投资者及创业者齐聚一堂，共同探讨中国私募股权市场的结构变化。

众多知名嘉宾齐聚

来自政策制定者、学者、投资界和产业界的重量级人物齐聚本次盛会，为这场具有里程碑意义的年度会议注入了新的活力与智慧。

大会伊始，投中信息首席执行官杨晓磊以“K型曲线”为主题，揭示了当前中国创业投资市场两极分化的现状——共识与分歧并存、机遇和挑战同在。他表示，尽管资金充裕，但市场已进入高度分化阶段。头部项目表现强劲，能够参与其中的基金往往能获得可观回报；然而约70%的存量项目尚未实现退出，幂律效应显著。

杨晓磊进一步指出，目前一级市场的两个平行世界：一方面AI、芯片和生物技术等领域的融资活动异常活跃，估值攀升；另一方面，则有许多企业长期面临融资难题。今年大会的主题正是对这种上下并存的局面的总结。他认为，这种情况背后是政策支持、技术创新以及资本力量共同作用的结果。

关于市场泡沫的问题，杨晓磊认为，虽然存在泡沫现象，但没有泡沫的市场往往缺乏活力。在K型分化时期，关键在于认清现实，并根据自身判断决定是否加入上行曲线。

启明创投创始合伙人邝子平在其主题演讲中提到，“拥抱周期 穿越周期”，当前创业投资行业所面临的周期并非单一资本市场的冷暖变化，而是由科技发展、宏观经济环境以及政策等因素共同构成的复杂局面。他认为，在资本市场低迷期间，往往也是科技创新与人才积累上升的时候，因此投资者需要识别关键周期，并采取长期视角进行战略布局。

针对人工智能领域的投资热度，邝子平表示这是一个将持续30年至50年的深刻技术革命，而非短暂的市场热点。当前行业已经跨越了验证商业价值阶段，进入了持续投入与产出正向循环的新时期。他认为，对于投资机构而言，面对周期变化的关键在于坚持独立判断，专注做好自己该做的事。

在宏观政策层面，新加坡外交专家、李光耀公共政策学院院长马凯硕通过视频演讲为大会带来了国际视野；原中国银保监会副主席陈文辉和中国政法大学教授刘纪鹏分别从监管实践与二级市场角度对当前的行业环境进行了权威分析。

原中国银行保险监督管理委员会副主席陈文辉指出，目前创投市场的信心正在逐步恢复，人民币基金在募资端占据了主导地位，并成为重要的资金来源。硬科技领域的投资案例数和金额显著增加，同时IPO及并购退出数量也在上升，但存量项目的退出压力依然存在。

同时他强调，市场尚需解决耐心资本功能不足、硬科技认知欠缺以及退出机制不完善等问题，需要实现有效市场的建设和有为政府的有机结合。针对创投行业的高质量发展，他提出了五点建议：包括优化国有资本管理机制、壮大并优化耐心资本结构、提升投资机构赋能企业能力、改善退出机制等。

在投资领域，北极光创投创始合伙人邓锋、中科创星创始人米磊、中信金石总经理常军胜、蓝驰创投合伙人陈维广、IDG资本合伙人牛奎光以及国中资本董事长施安平等一线机构的掌舵人悉数到场，覆盖了早期风投到成长期基金及产业资本等多元视角。

在前沿科技创业方面，世航智能创始人陈晓博、EverMind CEO邓亚峰、星思半导体CTO林庆等人带来了产业一线的声音，在资本与技术之间搭建起了直接对话的桥梁。

多角度探讨，寻找答案

作为行业年度盛会，本届大会为期三天，围绕“趋势中国、投资中国、产业中国、科技未来”的主题展开讨论。设置了近40场的主题演讲和高峰会议，涵盖了拾日谈、巅峰对话等重要环节以及并购、早期投资等多个专题分会。

在《拾日谈：60、70、80后》的讨论中，投中信息CEO杨晓磊与北极光创投邓锋、中科创星米磊及Monolith砺思资本曹曦共同探讨了三代投资人所经历的时代背景及其行业认知。他们一致认为风险投资的本质是通过洞察力和创新来推动产业发展。

嘉宾们指出，中国创业投资行业的成长历程是一代又一代投资者与企业家共同努力的结果。不同年代的投资人分别完成了行业的奠基、专业化发展及前沿技术探索等任务。面对新的科技变革浪潮，年龄的界限正在淡化，持续学习和保持好奇心成为所有投资人必备的能力。

本次大会的主题演讲和对话环节深入探讨了在K型曲线下的行业分化格局，并分板块进行了详细讨论：趋势中国篇分析宏观层面的地缘博弈、周期应对及底层逻辑；投资中国篇聚焦一级市场的发展策略和机会再分配逻辑；产业与科技领域则关注产投融的融合，探讨早期投资定价与全球化转型。各环节深入解析了募投管退的核心难题，并分享实操性洞察。

创新呈现，增添盛会活力

除了创新议程设计外，本届大会还在会前特别邀请了几位知名嘉宾录制访谈视频，其中包括太盟投资集团董事长邱忠伟、加华资本创始合伙人宋向前等。这些深度对话节目围绕各自的职业经历分享了行业实战经验和见解。

大会还首次设立“我的中国风险投资史”艺术展，通过征集具有纪念意义的老物件的形式向行业内机构发出邀请，用实物来承载行业的记忆和故事。

该展览来源于投中编辑团队出版的《中国风险投资史》一书，并以创新形式弥补了书籍文字记录的局限性。它不仅致敬了三十年来的行业发展历程，还通过创意方式传承创投精神，丰富了会议的人文内涵与行业价值。

特色分会场聚焦产业新生力量

本届大会设立多个特色分会场以满足不同领域的交流需求。

第二十届中国投资年会的重要组成部分——投海Tech Show专场活动由中关村科学城管委会指导，中关村科学城公司主办，并得到了投中信息的支持。该活动聚焦AI与硬科技两大核心方向，通过创新形式搭建了高效的对接平台。

此次活动中展示的14家科创企业都是源自海淀区“五方六力”科技成果转化机制培育出的优质项目，涵盖端侧智能、商业卫星算力等多个前沿领域。这些项目的亮相吸引了众多头部创投机构的高度关注，并为资本与技术之间的合作搭建了桥梁。

另一个特色分会场——Nova Forum新星投资人论坛，则专注于新一代年轻投资者的成长与发展。我们相信，风险投资的魅力在于其动态变化、勇于探索未知的态度，这正是青春能够做到的一切。

Nova Forum为年轻投资者提供了展示自己和学习交流的平台，汇聚了行业中的新生力量，探讨创新的投资理念，并助力培养具有广阔视野与专业能力的新一代创投人才，从而为中国创业投资行业的可持续发展注入活力。

发布榜单，树立行业标杆

大会现场隆重发布了投中2025年度榜单，包括中国最佳创业投资机构TOP100、中国最佳私募股权投资机构TOP100等，并颁发了“NOVA新星投资人”奖项。

投中榜单作为国内股权投资行业的风向标，依托于CVSource的数据支持和严格的评审流程。该榜单全面反映了市场的真实状况和发展趋势，表彰了年度表现突出的机构和个人。其发布不仅树立了行业标杆，也为LP出资及机构发展提供了重要的参考依据。

为期三天的第二十届中国投资年会·年度峰会圆满落下帷幕。大会汇聚行业智慧、链接产业资源，为私募股权市场的发展指明方向。未来将深化多方合作，搭建高效交流平台，推动产融深度融合，助力中国股权投资行业的高质量发展步入新篇章。

*本文由量子位授权转载。