在销量稳固的情况下，比亚迪却面临着利润下滑的挑战，2026年能否通过海外市场实现增长成为关注焦点。
尽管在新能源汽车销售上坐稳了头把交椅，但比亚迪的财务状况却不容乐观。
2025年，比亚迪全年销量达到460万辆，继续保持全球新能源汽车市场的领先地位。全年营收首次突破8000亿元大关，并实现了3.46%的增长。
然而，净利润却同比下降了近两成，反映出市场竞争激烈带来的压力。
在补贴减少、市场需求波动和高端化策略尚未完全见效的背景下，比亚迪正积极调整战略以应对挑战。
面对品牌升级和海外市场拓展两大难题，比亚迪仍需全力以赴。
销量冠军的位置并不轻松
比亚迪开始面临收入增长但利润下降的局面。
从全年业绩来看，2025年比亚迪营收为8039.6亿元，同比增长3.46%，然而净利润却减少了18.9%。
虽然通过价格战成功夺得了销冠的位置，但在销售量增加的同时，单车利润空间却被大幅压缩。2025年的毛利率降至17.74%，创下近五年来的最低水平。其中汽车业务的毛利率为20.49%，同比下降了1.8个百分点。
以销量和销售收入计算，比亚迪2025年平均每辆车售价约为11.92万元，比前一年有所下降。价格战虽然帮助保持了市场领先地位，但每辆车的利润空间被进一步压缩。
虽然国内市场竞争激烈，但在海外市场拓展方面，比亚迪看到了新的增长机会和更高的利润率贡献。2025年来自海外市场的收入达到3107.4亿元，同比增长超过四成，在总收入中占比提升至约38.6%。
公司财报显示，经营现金流出现大幅下降，从2024年的1334.5亿降至2025年的591.4亿，降幅达到55.7%，主要是由于购买商品和服务支付的现金增加所致。
此外，比亚迪还主动偿还了大量供应商欠款。
在政策推动下，包括比亚迪在内的主要车企纷纷承诺缩短供应链账期。截至2025年底，比亚迪应付账款从上一年度的2416亿减少到1867亿；其他应付款减少了255亿元；同时应付票据增加了201亿元，三项合计减少了约600亿元。
同时，在研发和海外工厂建设等方面需要大量投入。
数据显示，比亚迪第四季度研发投入为142亿元，比上一季度略有增长；全年累计投入达到634亿元，同比增长17%。此外，营销费用也有所增加，从第三季度的58.9亿提升至第四季度的77亿，环比增加了15.8亿。
研发资金可能被用于自动驾驶技术、充电基础设施等领域。2026年初，比亚迪宣布了“油电同速”的补能战略，计划实现常温下五分钟和九分钟内的快速充电，并加大充电桩的铺设力度。
营销费用则主要用于提升海外销售渠道建设。据海豚投研数据，在下半年比亚迪出口单价超过18.6万元，助力其销量突破百万辆大关，同比增长一倍多。计划在未来一年内将欧洲门店数量增至2000家。
2、卷完平价，卷高端
价格战虽带来了一时的销售增长，但也在消耗公司的资源和利润空间。
面对市场变化，消费者对于价格敏感度较高，任何价格变动都可能影响购车决策。
新能源汽车购置税优惠政策从全额免征改为减半征收，税率下调至5%，单车最高减免额度由3万元降至1.5万元。
在政策即将调整的消息传出后，比亚迪12月销量激增至42万辆，但随后连续几个月出现下滑趋势。今年前两个月的累计销量仅为40万辆，同比下跌了近四成。
其次是品牌形象固化的问题日益凸显。
乘客打车时频繁遇到的是比亚迪车型，其中以比亚迪秦最为常见。网约车司机的选择往往会影响公众对品牌的认知。
对价格敏感的消费者不会为品牌溢价买单；而愿意购买高品质品牌的用户，则不愿意选择与出租车相同的车型。这使得比亚迪处于一个尴尬的位置。
因此，进行品牌升级迫在眉睫。公司已经意识到了这一点，并采取了相应措施。
今年3月，比亚迪推出了第二代刀片电池配合兆瓦级闪充技术，实现5分钟内充电400公里的目标，并计划到年底在全国范围内建立两万座快充站。
同一时间，在英伟达GTC大会上宣布了与比亚迪的合作消息，基于DRIVE Hyperion平台共同开发L4级别自动驾驶车型。这是比亚迪迄今为止最大的海外高端智驾项目之一。
然而品牌升级的道路并非易事。
不同价格区间的消费者关注点不同，性价比敏感的客户看重性能、空间和续航里程；追求品牌的用户则更加注重身份象征和个人品味。闪充技术和英伟达的合作仅仅是品牌建设的基础工作。
在这些基础之上，还需要明确的品牌定位、配套的服务体系以及重新规划的销售渠道等多方面的努力，每一项都需要巨大的资金支持。
然而比亚迪当前的盈利能力已经承受压力，在第四季度未能达到市场预期；未来持续加大品牌建设投入将进一步压缩利润空间。
外部环境也给公司带来了新的挑战。
今年前两个月，传统车企吉利销量超过比亚迪。其增长策略包括燃油车板块和高端化品牌两部分：一方面中国星系列1月单月销售量达到高峰；另一方面通过收购本土品牌进行市场布局，逐步提升海外市场份额。
品牌升级是比亚迪必须克服的障碍之一，而海外市场拓展则是另一个关键挑战。
2025年，比亚迪整车出口首次突破百万辆大关，成为提高整体销售均价的重要推动力量。
国际油价上涨为中国新能源汽车进入国际市场提供了新的机会。据报道，在越南和菲律宾的比亚迪门店内，顾客络绎不绝，订单量显著增加。
比亚迪管理层在财报会议上进一步提高了2026年海外销量目标至150万辆。
虽然海外市场带来重大机遇，但如何克服挑战成为关键问题。
长远来看，建设海外生产基地是规避贸易壁垒和实现本土化扎根的必要步骤。然而，比亚迪在欧洲和南美洲的工厂选址、政策审批及供应链配套等方面遇到诸多障碍，导致自建工厂进展缓慢。
2026年，巴西卡马萨里工厂有望逐步扩大产能，并预计于下半年达到年产30万辆的目标。
随着匈牙利首座欧洲工厂开始试生产并计划第二季度量产，比亚迪将能够绕过海运的风险和潜在的欧盟政策风险，提升其在当地的竞争力。
在海外本土化生产完全接手之前，比亚迪出口仍主要依赖海上运输渠道。
由于中东紧张局势的影响，霍尔木兹海峡航运受阻，迫使船只改道非洲好望角。尽管比亚迪也在建设自己的海运船队，但在当前环境下，出海成本和不确定性仍在增加，短期内可能侵蚀海外市场的利润空间。
此外，在海外市场中确立品牌地位同样重要。如何让外国消费者接受一个非本土品牌的挑战不容忽视。
与通过收购当地品牌完成市场布局的吉利不同，比亚迪必须从零开始建立自己的品牌形象和服务体系，这需要时间以及应对各国政策障碍和充电基础设施不足的问题。
综上所述，在天时地利人和三方面因素中，“人和”尤为关键，如何获得海外市场的认可和支持将是决定比亚迪未来命运的重要一环。在当前竞争激烈的市场环境下，如何解答这一问题对比亚迪而言至关重要。
另一方面，在海外工厂完全接棒之前，比亚迪的出口仍高度依赖海路运输。
受中东紧张局势影响，霍尔木兹海峡航运受阻，从亚洲到欧洲、美洲的货船被迫绕行非洲好望角。虽然比亚迪也在自建海运船队，但在大背景下，出海的时间成本、资金成本和不确定性都在增加，短期内仍会侵蚀海外利润。
与此同时， 品牌定位在出海战略中同样重要，怎么让外国消费者接受一个非本土的品牌是出海营销的重点，比如吉利就是通过收购本土品牌来完成刷脸。
而不走收购路线的比亚迪一切需要从零做起。而且在不同国家和地区，比亚迪还要面临政策障碍、补能设施不足的问题，这不是短时间内能解决的问题。
2026年，油价助攻是“天时”，工厂落地是“地利”，而真正的“人和”，品牌认可与服务体系，还需要比亚迪自己一步步打出来。卷王出海的答卷，远未到交卷的时刻，但是这题怎么答，在价格战胜利果实几乎吃光，对手穷追不舍的竞争局势下，对比亚迪至关重要。