在最近的一次盘后发布中，Alphabet、Meta、亚马逊和微软公布了它们的最新财报。这四家科技巨头在AI技术和云计算方面都取得了显著进展：Alphabet总收入达1098.96亿美元，同比增长22%，其中Google Cloud收入增长了63%；Meta营收为563.1亿美元，增幅达到33%，创下多年来的最高增速；亚马逊净销售额为1815亿美元，同比增加了17%，而AWS的收入也实现了28%的增长；微软则录得828.86亿美元的季度收入，同比增长了18%，其中Azure及其他云服务的表现尤为突出，增长率达到了40%。
这些财报揭示出AI技术正在推动搜索、广告、云计算、办公软件等多个领域的发展。与此同时，四家公司的资本开支竞赛也变得更加激烈。根据目前的信息和市场分析，这几家公司在未来的投入预计将达到7000亿美元左右，而投资者的关注点已从“谁在布局AI”转向“谁能将这些投资转化为收入和现金流”。
Alphabet的财报显示了谷歌云业务的强劲增长及搜索查询量的新高。一季度内公司总营收为1099亿美元，同比增长22%，高于预期；净利润达到了625.7亿美元，较上年同期大幅上涨81%。
谷歌云的表现尤为突出，第一季度收入达到200.2亿美元，增长了63%，超过了分析师的预测。此外，谷歌广告总收入为772.5亿美元，同比增长15.5%，其中YouTube广告收入略低于预期水平。
Alphabet首席执行官皮查伊在财报电话会议上指出，企业级AI解决方案正在成为推动谷歌云业务的主要动力。他还提到，Gemini Enterprise的月活跃付费用户数环比增长40%。公司披露称目前谷歌云积压订单总额已达到4600亿美元。
然而，皮查伊也承认了谷歌云在短期内面临计算资源瓶颈的问题，并表示如果能够完全满足现有需求，云业务收入规模将进一步扩大。
在搜索服务方面，得益于AI功能的引入，用户使用率显著提升，当季搜索查询量创下历史新高。YouTube订阅业务增速超过广告业务，尽管其广告收入略低于市场预期。
为了应对不断增长的人工智能需求，Alphabet在一季度投入了357亿美元用于房地产、服务器和数据中心等基础设施建设，并上调2026年全年资本开支预期至1800亿至1900亿美元之间。预计未来一年的资本支出将进一步增加。
Meta第一季度财报显示收入增长强劲，但股价却在盘后交易中下跌了7%左右。公司一季度营收为563.1亿美元，高于分析师预期，同比增长33%，创下2021年以来最高的单季增速；净利润升至268亿美元，每股收益为10.44美元。
运营数据方面，Meta家庭应用的日活跃用户数为35.6亿，同比增长了4%，但环比下降超过5%。公司指出伊朗互联网连接中断和俄罗斯对WhatsApp的访问限制是导致用户环比下滑的主要原因。
首席执行官马克·扎克伯格表示这是一季度“具有里程碑意义”的表现，并强调Meta超智能实验室发布了首个模型，正按计划向全球数十亿人提供个人超级智能服务。然而，由于资本开支增加至1250亿美元到1450亿美元之间，引发了市场对未来的担忧。
亚马逊一季度财报显示营收和利润均超出预期，总营收为1815.2亿美元；每股收益则达到2.78美元。公司表示AWS收入同比增长了28%，创下三年来的最高增速，广告业务也保持稳健的增长势头。
贾西在声明中强调亚马逊正处于“职业生涯中最重要转折点之一”，并指出自研芯片业务正在受益于AI需求增长。近年来亚马逊持续加大相关基础设施投入，并与多家公司达成了合作。
为了支持未来的算力需求，亚马逊计划在今年第三季度推出Leo商业服务，并宣布以约115.7亿美元收购Globalstar来增强其卫星网络和服务能力。同时预计二季度总营收将在1940亿至1990亿美元之间，高于分析师预期的1889亿美元。
微软本季度财报显示收入和每股收益均超出了市场预期；总收入为828.9亿美元，同比增长了18%。智能云部门表现尤为突出，Azure及其他云服务实现了40%的增长率，生产力与业务流程部门的营收也达到了350.1亿美元。
微软首席执行官纳德拉表示公司的AI业务年化总收入已达到370亿美元，并且这一数字还在以惊人的速度增长。公司还透露Microsoft 365 Copilot订阅用户数量已经突破了2000万，相较于一月份的1500万有了显著提升。
尽管如此，微软也提到了AI基础设施成本正在上升的问题。公司第三财季资本支出与融资租赁总额达到了319亿美元，同比增长49%；预计全年资本开支将达到1900亿美元左右，其中约250亿美元的增量来自硬件组件价格上涨。
在本周，微软宣布调整了长期合作协议，允许其他云服务商接入OpenAI的相关模型。这一变化将影响未来的技术合作和市场竞争格局，公司仍保留对相关知识产权为期六年的非独家授权使用权，并继续访问相关技术直到2032年。
谷歌、Meta、亚马逊和微软的财报显示，人工智能正在多个领域内推动业务增长和发展。其中云计算、广告等领域的表现尤为突出。然而，随着AI需求的增长，四家科技巨头也面临着越来越激烈的资本开支竞赛，并且这种趋势预计将持续到未来。
目前，企业客户对AI算力和模型服务的需求持续上升，这使得云厂商的业务得到了显著增长。与此同时，Meta公司则展示了AI技术在广告推荐和内容分发中的应用价值，尽管AI尚未成为独立收入来源，但其核心业务效率已经开始受到正面影响。
然而，随着人工智能行业的不断发展，成本压力也在上升。四家公司均提到需要增加资本支出以支持基础设施建设，包括数据中心、服务器等硬件设备以及电力供应等方面的投资。
从总体来看，AI行业仍处于高景气阶段，但市场关注点已发生变化。投资者不再只关心公司是否在布局人工智能技术，而是更加重视以下几个方面：第一，如何将AI转化为持续的收入增长；第二，资本支出能否带来足够的回报；第三，高昂的算力成本是否会侵蚀利润率。
在未来竞争中，大型科技公司将不仅仅依赖于模型能力的竞争，更重要的是谁能以更低的成本、更大的规模和更快的速度推动人工智能技术的应用，并将其成功地转化为商业价值。对于这些公司而言，如何在激烈的市场竞争环境中脱颖而出将是至关重要的挑战。
微软最新季度营收和每股收益均高于市场预期。公司当季总营收为828.9亿美元，高于LSEG预期的813.9亿美元，同比增长18%；净利润为317.8亿美元，每股收益为4.27美元，高于分析师预期的4.06美元。
微软智能云部门当季营收为346.8亿美元，高于市场预期。其中Azure及其他云服务收入同比增长40%，继续成为公司最重要的增长引擎。生产力与业务流程部门营收为350.1亿美元，同比增长约17%；更多个人计算部门营收为131.9亿美元，同比下滑1%，但仍高于市场预期。
微软首席执行官萨提亚·纳德拉表示，公司AI业务年化总收入已达到370亿美元，同比增长123%。这一口径包括客户在Azure上运行AI服务的支出，以及微软自有AI工具收入。微软还披露，面向商业版Office订阅用户的Microsoft 365 Copilot席位已突破2000万，较1月份的1500万明显增加。
不过，微软也提示AI基础设施成本正在上升。公司第三财季（2026年1月至3月）资本支出与融资租赁总额为319亿美元，同比增长49%。首席财务官艾米·胡德预计，微软2026年资本支出将达到1900亿美元，其中约250亿美元增量来自组件价格上涨。受数据中心折旧成本上升影响，公司第三财季毛利率降至67.6%，为2022年以来最低水平。
在与OpenAI的合作方面，微软本周宣布调整长期合作协议。根据新条款，Azure不再享有OpenAI模型的独家提供权，其他云服务商也可接入相关模型；微软则保留对OpenAI知识产权为期六年的非独家授权。纳德拉表示，公司拥有一款免版税的前沿模型，并将在2032年前继续访问相关知识产权。
各家亮点：云、广告、芯片和AI商业化路径分化
从本轮财报看，Alphabet的最大亮点是谷歌云和搜索业务同时受益于AI。谷歌云同比增长63%，积压订单达到4600亿美元；搜索业务则在AI功能带动下实现查询量创新高，显示生成式AI并未削弱谷歌搜索，反而在短期内强化了用户使用频率。
Meta的亮点在于AI对广告业务的支撑。虽然Meta尚未形成独立的AI收入流，但其一季度营收同比增长33%，显示AI推荐、广告投放和内容排序能力仍在提升核心广告业务效率。不过，用户环比下滑和全年资本开支上调，使市场对其AI投资回报周期保持谨慎。
亚马逊的亮点是AWS重新加速，以及自研芯片业务成为AI基础设施竞争中的重要抓手。AWS同比增长28%，创三年多来最高增速，反映企业AI工作负载正在带动云需求回升。广告业务保持24%的增长，也在继续强化其高利润业务结构。
微软的亮点则是AI商业化路径最为清晰。公司披露AI业务年化收入已达370亿美元，同比增长123%；Microsoft 365 Copilot席位突破2000万，说明AI正在从云基础设施延伸到办公软件和企业应用场景。
AI行业：需求强劲，但资本开支竞赛升温
四大科技巨头的财报共同显示，AI需求仍在快速增长，并正在向云计算、广告、搜索、办公软件、自研芯片和数据中心等多个方向扩散。与此前单纯围绕大模型能力的竞争不同，当前AI行业竞争已经进入基础设施和商业化并重的新阶段。
一方面，企业客户对AI算力、模型服务和云基础设施的需求持续升温。Alphabet、亚马逊和微软的云业务均交出强劲数据，说明AI正在成为云厂商新一轮增长的核心驱动力。另一方面，Meta展示了AI在广告推荐和内容分发中的应用价值，即便AI尚未成为独立收入来源，也已开始影响核心业务效率。
但与此同时，AI带来的成本压力也在上升。Alphabet、Meta、亚马逊和微软均提到资本开支扩大，投入重点集中在数据中心、服务器、芯片、内存和电力等基础设施。尤其是微软和Meta均明确提及硬件组件价格上涨，显示AI基础设施建设已不只是技术竞争，也正在受到供应链和成本周期的制约。
总体来看，AI行业仍处于高景气阶段，但市场关注点正在发生变化。投资者不再只看公司是否"布局AI"，而是更关注三个问题：AI能否带来可持续的收入增长，资本开支能否转化为足够回报，以及高昂算力成本是否会侵蚀利润率。对大型科技公司而言，未来竞争的关键将不只是模型能力，而是谁能以更低成本、更大规模、更快速度把AI转化为收入和现金流。（易句）
（本文由AI翻译，网易编辑负责校对）