宇树科技股份有限公司正全力冲刺成为A股市场的人形机器人领军企业。
作者｜连冉
3月20日，该公司正式提交了在科创板上市的招股说明书，标志着其向科创板迈出了重要一步。
在顺利回答完两轮问询后，宇树科技作为全球四足和人形机器人的双龙头企业，正加速冲刺成为“具身智能第一股”。
公司的财务报告显示，2025年前三季度，宇树科技的扣非净利润高达4.31亿元，毛利率上升至60.27%，并拥有超过6.7亿元的健康现金流，显示出强大的自我造血能力。
这些数据表明，宇树科技已经成功地建立了从技术领先到规模盈利的商业闭环，使具身智能的“量产时代”更近一步。
这份亮眼的成绩单，背后是宇树科技打通了从实验室原型到全球化量产再到商业化的完整逻辑，硬件性能决定了机器人的能力下限，而大模型能力则在不断拓展通用机器人的通用性上限。
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人形机器人反超四足
此次招股说明书中的关键经营数据，打破了市场对“人形机器人企业只烧钱、不盈利”的传统观念。
招股书和相关经营数据显示，宇树科技的经营业绩实现了跨越式增长。
2025年前三季度，公司实现营业收入超过10亿元，扣非净利润达到4.31亿元，经营活动产生的现金净流入4.28亿元；预计2025年全年营业收入将突破17亿元，扣非净利润超过6亿元，经营现金净流入超过6.7亿元。同时，公司的盈利质量持续优化，毛利率从2023年的44.22%攀升至60.27%，核心技术带来的产品溢价能力和成本控制效率得到了充分验证。
更具标志性意义的变动出现在产品结构上——人形机器人的收入已经超过四足机器人，成为公司最大的增长点。
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长期以来，人形机器人因其技术复杂度高、成本高昂而被视为“吞金兽”，但宇树科技打破了这一偏见。
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数据显示，其人形机器人G1已实现批量落地，2025年前三季度产销率突破95%，基本处于满产满销状态，年度发货量超过5500台，位居全球首位。与此同时，其四足机器人累计销量超过3万台，全球市场份额连续多年稳居第一，两大核心品类双双拿下全球市场份额榜首，形成了强有力的产品护城河。
依靠全栈自主研发带来的成本控制能力，宇树科技将毛利率从2023年的44.2%提升至2025年9月末的60.27%。
在市场布局上，宇树科技在国内和国际市场均取得了显著成果。2025年前三季度，其境内收入达7.02亿元，境外收入达4.53亿元，产品覆盖全球顶尖科技公司、科研机构与消费市场，不仅成为全球前沿机器人与AI研究的主流硬件平台，更在商业消费、行业应用场景实现了规模化落地，打通了“研发-量产-销售-盈利”的全链路商业闭环。
这意味着，在万亿规模的具身智能赛道上，宇树科技已经率先掌握“规模化盈利”的关键。
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预计募集资金42亿元“重仓”大脑。
从本体制造到生态构建
从招股书中可以看到，宇树科技已经基本实现了通用机器人全链条的技术自主可控。
在硬件层面，公司完成了高性能电机、减速器、灵巧手、激光雷达等核心零部件的全栈自研，逐步打破了海外厂商在关键部件上的长期垄断；在软件层面，宇树科技一方面深耕机器人运动控制、感知交互等“小脑”能力，另一方面在具身智能大模型这一关键方向上实现了突破。
其开源发布的“世界模型-动作”（WMA）与“视觉-语言-动作”（VLA）两类模型，在全球开发者社区获得了广泛认可。其中，UnifoLM-VLA-0在LIBERO基准测试中以98.7的平均分位位居行业前列，使宇树科技成为全球少数同时掌握高动态运动控制与具身大模型底层技术的企业之一。
截至招股书签署日，宇树科技已累计拥有境内外发明专利、实用新型及外观设计专利超过250项，注册商标超过400项，逐步构建起一条兼具深度与广度的技术护城河。
在此次IPO募投规划中，宇树科技的长期战略进一步显现。
公司预计募集资金约42亿元，其中高达85%将投入研发，其中“智能机器人模型研发项目”计划投入超过20亿元，占募资总额近一半，重点用于具身智能大模型与机器人核心算法等底层能力的持续突破。
这种资源倾斜，本质上是路线选择，宇树科技试图同时掌握机器人的“身体”与“认知”。
同时，宇树科技还将投入超过6亿元建设智能机器人制造基地，项目建成后预计可实现年产7.5万台人形机器人、11.5万台四足机器人的规模化产能。这意味着，在强化模型能力的同时，宇树也在同步推进规模化制造，为通用机器人走向真实场景铺设基础设施。
03
十年磨一剑，迈向AGI的黎明。
通过宇树科技的IPO路径，我们可以更清楚地看到人形机器人赛道的竞争本质——一场涵盖技术研发、量产交付、商业落地、生态构建的全链路能力比拼。
过去，行业大多陷入“重研发、轻落地；重概念、轻盈利”的误区，而宇树科技的这份招股书体现了，只有技术自主与商业盈利双轮驱动，才能在赛道长期竞争中稳住脚跟。
从数据中可以看到，宇树科技打破了海外企业在通用机器人领域的技术与商业垄断，更重要的是，随着资本市场的赋能，这一行业正迎来从单点技术突破到全产业链成熟发展的全新时代。
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2026年，正是宇树科技成立的第十个年头。创始人王兴兴在致投资者的声明中写道：“当下，正逢全球AI与具身智能技术突破前夜，人类迈向更高级文明的黎明时分。”
2025年5-6月，宇树科技完成了上市前的股权转让、增资扩股及股权激励，注册资本增至36401.7906万元，实控人王兴兴直接持股23.82%，仍为公司第一大股东。
从早期个人研发的XDog到如今发货量全球领先的G1，宇树科技的上市进程，实际上是中国硬科技企业在全球尖端领域从“追赶者”变为“领跑者”的缩影。
当资本与技术在高地汇聚，宇树科技冲刺的不仅是一个IPO席位，更是在将通用人工智能（AGI）逐步推向现实的道路上迈出关键一步。中国企业正在书写属于自己的答案。
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