主要观点：
- 以太坊近期承受价格压力，投资者纷纷从现货ETF中撤出约2.25亿美元的资金，同时其质押奖励表现不及稳定币收益。
- 近一个月来，以太坊多次未能维持在每枚2100美元以上的价位，这逐渐削弱了交易员对该代币的信心。即便本周一至周二间ETH价格上涨7%，但衍生品市场的数据表明投资者对于杠杆看涨仓位的兴趣不大，暗示市场仍偏向悲观。
最近一个月里，以太坊网络主层的手续费平均为每周230万美元，远低于二月初高达800万美元的峰值。虽然过去七天内的交易量保持在约1400万笔，但目前市场上针对二层扩容的关注并未有效推动ETH的需求增长。
在永续合约市场中，周二ETH的资金费率转为负值，反映出空头仓位需求增加的趋势。值得注意的是，在过去的30天内这一指标一直低于中性区间（6%至12%）的下限。此外，虽然看跌期权相对于看涨期权有7%的价格溢价，显示市场信心正在缓慢恢复，但目前尚无任何竞争对手能够挑战以太坊560亿美元的锁定总价值。
近期现货以太坊ETF的资金流出量达到了2.25亿美元，与上周三录得的1.69亿美元净流入形成了鲜明对比。这反映出机构投资者对于当前市场的态度较为谨慎，而本币质押奖励率仅为2.8%。相比之下，Sky Lending（原名MakerDAO）提供的稳定币收益则高达3.75%，吸引了更多关注。
市场上存在对以太坊未来发展方向的担忧情绪。尽管有消息指出到2025年底美国可能批准ETF质押服务，但这一信息并未转化为持续的需求增长。部分分析人士认为，这或许是由于市场在经历了一段时间的历史高点后出现了回调。
自去年十月以来，以太坊的表现一直落后于整个加密市场的表现。Sharplink（SBET US）公司在2025年录得7.35亿美元的净亏损，这一事件进一步打击了投资者的信心。该公司由以太坊联合创始人Joseph Lubin领导，其财报在本周一公布。
由于链上扩容进展缓慢，这可能是导致近期以太坊价格表现不佳的原因之一。Vitalik Buterin表示，预计“账号抽象”功能将在十年开发后于一年内推出，这一功能将提升交易效率并增强抗量子攻击的能力。
即将来临的Hegota分叉有望带来多项改进，包括通过非以太坊资产支付gas费用、引入通用型公共内存池以及在隐私平台移除公共广播机制。Buterin还预测，从长远来看，随着技术的发展，交易确认时间和最终结算时间将会缩短。
综合当前的衍生品和链上数据可以看出，市场对以太坊突破2200美元价位的信心不足，但尚未出现明确的全面看跌信号。
链上原生扩容步伐缓慢亦可能导致以太坊价格表现低迷。以太坊联合创始人Vitalik Buterin在周六表示，预期“账号抽象”（类似智能账户）将在开发十余年后“有望一年内上线”。届时，交易间可相互引用数据，支持抗量子攻击的钱包功能。
即将到来的以太坊Hegota分叉还将带来诸多优势，包括通过专用去中心化交易所用非以太坊资产支付gas费用、添加“通用型公共内存池”以及在如Railgun和Tornado Cash等隐私平台移除“公共广播者”机制。Buterin还表示，长期来看，他预计交易分片时间与最终确认时间将“逐步缩短”。
总体来看，衍生品与链上数据表明以太坊市场上攻2200美元的信心不足，但尚未出现全面空头主导的明确信号。