在美伊战争持续至第三周时，比特币（BTC）与科技股的长期关联性被打破。
要点总结：
- 美伊战争期间，比特币的表现优于科技股，显示它作为地缘政治风险对冲工具的需求正在增加。
- BitMEX联合创始人Arthur Hayes警告，比特币的最新一轮上涨可能只是“死猫反弹”。
比特币与纳斯达克的相关性转为负值。
在过去52周的数据中，比特币与以科技股为主的纳斯达克综合指数的相关系数降至-0.06，创下自2018年12月以来的新低。这种转变与之前多年保持的0.60至0.92的高相关性形成了鲜明对比。
这种相关性转变发生在2月底，正值美国和以色列对伊朗采取行动。
自2月28日战争爆发以来，BTC/USD价格上涨超过15%，而纳斯达克同期下跌约2%。
这种背离表明，投资者越来越将比特币视为一种地缘政治对冲工具，而非单纯的科技风险资产。
为何比特币会与科技股脱钩？
一个关键因素是Strategy公司积极购买比特币。
过去两周，Michael Saylor的公司购入了40,331枚比特币，部分资金来自其STRC优先股的场内股票销售。
这一购买量大约是同期新挖比特币数量的9至10倍，表明需求显著超过了新增供应。
同时，美国的比特币现货ETF吸引了超过122.2亿美元的资金流入，进一步增强了需求。
支撑看涨观点的另一个因素是稳定币流动性的回升以及中东战争期间对稳定币需求的增加。
据称，在美国和以色列-伊朗战争期间，迪拜等地对美元稳定币的需求激增，推动了USDC供应的增加。
USDC供应的增加意味着流向数字资产的美元流动性增强，这进一步推高了比特币的需求，尤其是在大量购买继续限制可用供应的情况下。
比特币股权公司Horizon的增长负责人Joe Consorti表示，比特币正在“经历一次地缘政治压力测试”，部分宏观模型甚至预测未来几个月价格可能达到100,000美元。
Arthur Hayes警告“死猫反弹”现象。
尽管近期走势分化，但并非所有分析师都认为比特币已与美股完全脱钩。
BitMEX联合创始人Arthur Hayes在3月5日的一篇文章中指出，近期比特币向70,000美元区间上涨可能是“死猫反弹”，并警告说，如果金融环境进一步收紧，SaaS类股票的持续疲软可能会拖累比特币。
相比纳斯达克大盘，比特币与美国SaaS股票的联系更为紧密。
与涵盖更多防御性及多元化板块的纳斯达克不同，SaaS公司如Salesforce、Adobe和Zoom属于高成长、高流动性敏感型资产，其走势与加密货币板块的宏观环境高度一致。
Hayes的谨慎态度已经在市场数据中有所体现。
Coinbase溢价指数在30天滚动窗口内持续为负，显示美国现货需求疲弱，并暗示近期反弹缺乏持续的机构资金支持。
近期比特币从76,000美元的阻力位回调，同时与其主要看跌旗形形态的上轨相吻合，这可能意味着价格有下探68,000美元的风险。
如果价格果断跌破68,000美元，可能会引发比特币进一步下跌至约51,000美元的风险。
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