比亚迪的核心竞争力在于一支拥有超过12万名工程师的技术团队，以及他们通过634亿的研发投入所创造的未来。
作者｜周永亮
在2025年的中国汽车市场中，新能源汽车的渗透率历史性地突破了50%，销量和生产数据屡创新高；然而市场竞争却异常激烈，行业进入了“强者生存”的残酷淘汰阶段。
面对如此激烈的竞争环境，比亚迪依然交出了令人瞩目的业绩：2025年实现营业收入8040亿元，同比增长3.46%；净利润达到326亿元；现金储备为1678亿元。同时以460万辆的销量连续四年蝉联全球新能源汽车销售冠军，并跻身全球汽车集团销量第五位。
如果仅仅关注这些表面数据，或许会忽视比亚迪真正的战略意图。在取得如此成就之后，它将目光投向了更远的目标：下一个要征服的是哪个高峰？让我们透过财报的数据来一探究竟。
01
634亿的研发投入对比净利润
在分析任何企业的年报时，收入和利润通常是首要关注点。2025年，比亚迪实现了8040亿元的营业收入和326亿元的净利润。
然而仅凭这些数字很难全面理解当前比亚迪的真实情况。真正的价值隐藏在资金流动的背后。
财报中最引人注目的数据是高达634亿的研发投入，这几乎是同期净利润（即326亿）的两倍之多。更值得注意的是，比亚迪在其会计处理中显得异常保守：634亿的研发支出中仅有约8.6%被资本化处理，其余大部分直接计入了当期费用和成本。
这种选择极为罕见且非常谨慎。简单来说，即使可以利用研发活动来美化利润表，比亚迪依然坚持走一条更为艰难但更具远见的道路。相比之下，大众、奔驰等汽车制造商的资本化率通常介于30%至50%之间。
关键问题是这笔巨额资金投向了何处？
财报显示，其中高达313亿的研发费用被用于职工薪酬，占比超过54%，这意味着比亚迪正持续将资源投入到其逾万名工程师的团队中。
高额研发投入正转化为技术壁垒。例如，在2025年推出的超级e平台，是全球首个量产乘用车全域千伏高压架构，直接解决了电动汽车充电速度慢这一核心问题；而天神之眼系统，则推动了高级自动驾驶技术从云端向普通家庭普及，实现了真正的“科技普惠”。
到了2026年，比亚迪推出了第二代刀片电池与闪充技术，彻底改变了补能规则：在常温下仅需5分钟即可将电量从10%充至70%，即使是在零下20度的哈尔滨环境下也能保证12分钟内完成充电。
第一代刀片电池主要解决了“安全性”问题，使电动汽车摆脱了自燃的风险；而第二代产品则进一步消除了电动化时代最后的补能焦虑。
02
全球扩张：不仅出口汽车，更输出体系
如果说技术创新是比亚迪的核心竞争力，那么全球化战略则是其外部成长的关键驱动力。
2025年，比亚迪加快了全球布局的步伐：出口量突破百万辆，同比增长达140%；境外销售额达到3107亿元，增长幅度为40%，占总营收比例从28.5%提升至38.6%。
这表明，在国内市场激烈的竞争环境下，比亚迪已在全球范围内开辟了一片广阔的“第二增长蓝海”，成功构建了抵御单一市场风险的能力。
比亚迪的营业收入构成
更重要的是，比亚迪的全球扩张已经超越了单纯的产品出口阶段，进入了深度体系输出的新阶段。
在巴西，比亚迪仅用15个月就实现了工厂投产；在泰国，则迅速交付了近九万辆汽车；匈牙利的欧洲本土化生产项目也在稳步推进。这背后体现的是比亚迪对自身垂直整合能力在全球范围内的复制推广。
一个重要细节是，比亚迪自有的远洋船队规模不断扩大，已有八艘滚装船投入运营，这意味着它已经掌控了全球汽车产业物流的关键命脉。
在海外市场，与国内策略不同，比亚迪采取的是“高举高打”的战略：在拉美市场占据领先地位，在欧洲市场取得突破性进展，并在中国以外的其他地区多点开花。这使得公司在国际市场上的利润结构更为健康。
王传福近日在财报会议上表示，“有信心实现2026年出口150万辆的目标。”他补充说，全球油价上涨正在推动公司的出口业务增长，在澳大利亚和新西兰等地，现在一天的销量相当于以前两周的总量。这将推动公司出口业务再创新高。
03
品牌升级：以技术塑造标杆
2025年，比亚迪的品牌高端化战略清晰可见。
当年仰望、腾势和方程豹三大高端品牌合计销量接近40万辆，同比增长翻倍。
其中最引人注目的莫过于仰望。仰望U9 Xtreme以496.22km/h的速度成为全球最快汽车，并且在纽博格林北环赛道上创造了量产电动汽车的新纪录，达到了“速度与圈速”的双重胜利。这种表现绝非单纯的炫技，而是通过极致性能为品牌价值奠定了坚实基础。
腾势则专注于家庭和商务两大核心市场，稳固了比亚迪豪华车市场的地位。腾势D9在高端MPV市场上已占据牢固位置，36.1万元的平均成交价体现了消费者对其认可度的提高。
方程豹品牌的销量犹如黑马般跃升至23.46万辆，同比增长超过150%。其中，豹5凭借其硬朗的设计和卓越的越野性能，在硬派越野市场迅速站稳脚跟；而钛系列车型进一步拓展了“个性化户外”领域，并在市场上取得了优异的成绩。
通过技术塑造标杆，比亚迪正在完成一次必要的品牌跃升。
04
终局之战，才刚开始
如果仅仅将比亚迪视为汽车制造商，则低估了其长远愿景。
在汽车业务之外，比亚迪的储能业务也悄然成长为另一个全球领导者。
到2025年，比亚迪在全球储能系统出货量上超过60GWh，位居世界第一；同年9月发布了新一代“浩瀚”储能系统，在容量、体积利用率和防护等级方面均创下全球最高记录。凭借垂直整合的优势，比亚迪在成本与循环寿命的核心竞争中占据主导地位。
从太阳能到储能再到电动汽车，王传福创业之初提出的三大绿色梦想正在快速形成闭环：庞大的汽车业务规模持续摊薄电池成本，领先的电池技术进一步推动储能市场的发展，最终构建起涵盖能源生产、储存和消费的完整绿色生态体系。
特斯拉也曾描绘过类似的愿景，但比亚迪正用实际行动将其变为现实。
2025年的比亚迪财报讲述了一个关于“现在”与“未来”的双重故事：一个是460万辆销量及8040亿元营收的辉煌成绩；另一个是高达634亿研发投入和第二代刀片电池等先进技术的发展前景。
当全球汽车行业进入终局之战时，根基愈发稳固的比亚迪已经获得了通往下一个时代的入场券。
*头图
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极客一问
比亚迪一年 634 亿研发远超净利润，背后藏着怎样的战略？？
