SpaceX近期提交了一份秘密上市申请书草案，该文件披露了更多有关公司的关键细节。
科技媒体The Information报道指出，这份文件不仅揭示了SpaceX在过去一年中的营收与利润情况，还详细描述了马斯克如何通过内部购股和双重股权结构来增强其控制力，并介绍了公司为太空数据中心项目及火星殖民地计划设定的激励措施。
路透社于同一天报道说，本周SpaceX在得克萨斯州和田纳西州的工厂内举行了一场为期三天的会议，向全球投资者展示该公司史上规模最大的IPO蓝图。
该招股书还透露了面向散户的股票分配计划以及限制股东集体诉讼的强制性仲裁条款。
过去一年，SpaceX实现营收约150亿至160亿美元，并在未计利息、税项、折旧及摊销前利润约为80亿美元的情况下估值达到1.25万亿美元。今年3月公司秘密提交了上市申请书。
SpaceX去年底员工股销售时的估值为8000亿美元，而与xAI合并后这一数值在2月份攀升至1.25万亿美元。此次合并以股票交换方式进行，SpaceX和xAI的估值分别为1万亿美元和2500亿美元。
据The Information报道，预计SpaceX将于6月中旬挂牌交易，计划筹资约750亿美元，目标估值最高可达1.5万亿美元，这将是史上规模最大的一次公开募股。该公司还将向散户投资者分配高达30%的股份，这一比例远高于通常的5%至10%。
目前SpaceX高管正在田纳西州和得克萨斯州的工厂接待全球投资者及研究分析师。
SpaceX将实施双层股权结构：B类普通股每股拥有10票投票权，而A类普通股仅拥有一票。马斯克和其他少数内部人士持有B类股票，这意味着公众股东在公司战略决策或董事会选举中难以对其管理层构成实质性的挑战。
SpaceX宣布了一项新的股票奖励计划，旨在激励公司市值从1.1万亿美元增长至6.6万亿美元，并同时完成建设太空数据中心和为AI开发者提供每年100太瓦计算能力的“长射程”目标。若达成这些条件，马斯克将获得额外的6000万股股票。
该计划与特斯拉过去曾实施的一项市值激励机制相似，后者使马斯克成为全球首富。此外，公司董事会还设定了另一项奖励：如果实现火星殖民地（至少一百万居民）及股价目标，则马斯克可再获得最多2亿股股票。
招股书中的风险因素部分指出，太空数据中心的开发仍处于早期阶段，并面临显著的技术复杂性和未证实的技术难题。然而，董事会显然愿意支持马斯克的雄心壮志。
SpaceX在招股书中加入了“强制性仲裁”条款，旨在避免类似于特斯拉经历过的股东集体诉讼事件的发生。这一条款表明，如果投资者对公司治理或薪酬方案不满，则只能通过仲裁而非提起诉讼来解决争端。
综上所述，SpaceX计划进行史上规模最大的IPO，并且其股权设计确保了马斯克对该公司的控制权。
如果按计划完成750亿美元的募资，这将是历史上最大规模的一次公开募股。此前的历史记录保持者是2019年沙特阿美的294亿美元融资额。
从内部购股到超级投票权以及天价市值激励机制，SpaceX的股权结构设计使马斯克能够牢牢控制公司的发展方向和战略决策。
对于普通投资者而言，购买SpaceX的股票更像是拥有了观看公司成长的机会，但缺乏对其发展方向的实际影响力。
此外，今年1月，该公司董事会还设定了另一项奖励：若实现火星殖民地（至少100万居民）及股价目标，马斯克可再获最多2亿股。两个奖励计划叠加，意味着如果SpaceX同时完成太空数据中心和火星殖民两大“登月式”目标，马斯克获得的股票价值将是一个天文数字。
招股书中加入了“强制性仲裁”条款，旨在避免马斯克在特斯拉曾遭遇的股东诉讼。美国证交会去年已表态不反对此类条款，为SpaceX扫清了障碍。这一条款意味着，如果股东对公司治理或薪酬方案不满，不能提起集体诉讼，只能通过仲裁解决，这在很大程度上降低了马斯克被股东起诉的风险。
结语：史上最大IPO将至，条款加持马斯克牢牢掌舵
若SpaceX按计划完成750亿美元募资，这将是史上规模最大的IPO，上一个纪录保持者是2019年募资294亿美元的沙特阿美。
从内部购股到超级投票权，再到天文数字般的市值激励，SpaceX的股权设计让马斯克牢牢掌握着公司的控制权。
对于普通投资者而言，买入SpaceX的股票，更像是买了一张旁观席的票。你可以分享公司成长，但无法左右发展的方向。