以太币（ETH）在交易平台的库存余额已降至历史低位，二月份期间有超过3100万枚ETH从集中式交易所转移出去，创下了自去年十一月以来的最大单月提款记录。
尽管当前ETH的价格维持在大约2000美元区间内，衍生品市场的数据显示小额投资者与大型卖家之间存在分歧，这引发了市场对价格走势变化的关注：如果个人投资者和大额持有者的交易需求趋向一致，价格会如何变动？
以太币的交易所库存释放了供应紧缩的信息
加密货币分析师Arab Chain 指出，在今年二月有超过3160万枚ETH自主要平台流出，创下了自去年十一月以来的最大单月出流量。其中，币安提现量约为1445万枚ETH，占总数的大约一半左右；OKX紧随其后，提款量为大约383万枚ETH；Kraken则记录了接近104万枚ETH的流出。
持续的资金外流减少了用于现货交易的流通币数量。流入私人钱包或质押平台的币在短期内流动性较低。因此，在市场活跃度上升时，交易所持有的货币量减少可能会加剧价格波动性。
同样地，CryptoQuant数据显示，币安以太币储备已降至约346万枚ETH，这是自2020年以来的最低水平。在之前的周期中，这一数值曾一度超过500万枚ETH，并随后经历了一路下降的过程，且峰值不断下移。最新的数据继续延续了这种下跌趋势。
在以太币价格徘徊于2000美元以下时，交易所供应量的减少增加了市场对未来需求前景的关注。如果市场需求增加而储备持续下滑，在2000美元附近的流动性可能会进一步紧缩。
市场分化：小投资者与大额持有者各行其道
Hyblock数据显示，交易规模出现了明显的差异。累计成交量差（CVD）指标显示，针对小额交易（0至1万美元区间）的净主动买卖量接近9500万美元，这表明由个人驱动的持续购买压力。
相较之下，在1万至10万美元区间的交易CVD为-1.62亿美元，而在10万美元以上的区间则跌至-3.57亿美元。这些数据揭示了在同期内大额参与者更倾向于净卖出的行为。
买卖价差比率曾一度转正并升至约0.2后回落到0.03左右，显示出近期的买盘兴趣有所回升。然而在此之前该指标持续为负值，这更多表明的是短期市场企稳而非广泛的市场信心恢复。
总未平仓合约量目前约为94.1亿美元，相比二月底接近100亿美元的高位有所下降。这种变化意味着随着价格从约1900美元上涨至2000美元附近，市场的杠杆率已经减弱。
如果个人投资者继续增加持有量而大型交易者的抛压减轻，市场看涨布局可能会进一步趋同。在这种情况下，交易所流动性减少将放大以太币在2000至2150美元区间上行后的价格波动性。