周三，伯恩斯坦分析师指出，投资者未能充分理解拟议中的CLARITY法案对Circle核心盈利模式的影响，这可能导致该公司股价在周二出现的大幅下滑可能被过度解读。
在一份给客户的报告中，伯恩斯坦的分析师Gautam Chhugani、Mahika Sapra、Sanskar Chindalia和Harsh Misra指出，市场混淆了收益的来源和收益的分配。
分析师们强调：“Circle获得收益，而Coinbase则负责分发。”他们进一步解释说，该法案草案主要针对的是收益的分配，而不是像Circle这样的发行机构所获取的基础储备收益。
根据草案内容，CLARITY法案将禁止平台对被动持有的稳定币余额或被认定为“经济等同”于利息的产品提供收益，但为与用户参与行为相关的基于活动的奖励留下了空间，比如交易或支付。
他们进一步指出：“稳定币奖励的豁免仍可能允许与用户活跃度挂钩的奖励分发。”并表示，市场对消息的短期反应可能并不恰当。
Circle的业务模式依赖于USDC储备产生的收入，这些储备主要投资于短期美国国债。伯恩斯坦预计到2025年，该储备产生的收入将达到约26亿美元。
尽管自2月份以来股价已经累计上涨超过160%，但Circle的股价在该法案消息更新后的周二下跌了约20%。截至周三午盘，CRCL的股价已收复部分损失，盘中最新涨幅超过3.5%。
伯恩斯坦重申对Circle的乐观看法，USDC的采用正在加速。
这不是伯恩斯坦本月第一次对Circle持乐观态度。3月初，分析师重申了对该股“跑赢大盘”的评级，并将目标价定为190美元，几乎是目前水平的两倍。
最新报告进一步强调了美元稳定币（USDC）的强劲增长动能。在过去两年中，其流通供应量从约300亿美元增长至800亿美元，这得益于交易、抵押、支付和全球美元获取需求的推动。
伯恩斯坦还指出，链上交易量的增加证明了USDC在加密货币市场和跨境金融中的作用日益增强。
目前，USDC是仅次于Tether的USDt（USDT）的第二大美元计价稳定币。
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