近期比特币（BTC）的价格回升至7.1万美元以上，显示出市场或许已经趋于稳定。除比特币之外的所有加密资产总市值目前在200周均线附近获得支撑，但是否即将迎来山寨币季节仍有待观察。
比特币的上升与多数其他代币价格低迷形成鲜明对比，促使投资者关注山寨季指标的表现，并引发关于更广泛数字资产市场是否会跟随比特币走势的讨论。
TOTAL2在1万亿美元下方测试长期支撑位
在2025年10月，TOTAL2市值曾接近1.7万亿美元，在今年初跌破1.15万亿美元的三年升势趋势线后，市值下跌速度加快。目前其总价值为9700亿美元，较峰值回撤约43%。
当前市场焦点转向了长周期支撑位。周线图显示，TOTAL2市值接近于距9000亿美元不远的200周均线附近，这一水平在2024年9月和2025年4月市场回调期间曾发挥重要作用。
日线图上可以看到，当前市值区间处于前期趋势线下方与1.1万亿至1.25万亿美元阻力带之间震荡，该区域此前积累了大量流动性。
山寨币仓位数据与TOTAL2的下跌趋势相符。CryptoQuant数据显示，除去比特币、以太坊（ETH）和稳定币之外，约有36.8%的山寨币处于历史低位附近。
高资金量通常出现在大规模资产上时，上述指标读数往往会升高。XWIN Research指出，在过去的一年中，现货比特币ETF的资金流入与代币数量的增长加剧了小市值资产之间的流动性竞争。
山寨币的平均表现接近本轮周期低点
据CryptoQuant数据，山寨币相对于比特币的表现落后明显。平均而言，山寨币价格比其200日简单移动均线（SMA）低44.4%，该水平在历史上的熊市阶段底部附近出现过。
交易所数据显示类似疲软态势。仅占币安上线山寨币中约4.59%的代币交易于其200日SMA以上，这表明市场仍然处于比特币主导的状态下。
山寨币的发展通常由以太坊（ETH）驱动。目前ETH/BTC交易对尚未形成上升趋势，在周线图上仍位于下降通道内。
若突破至0.036上方，则可能首次克服局部阻力，增强以太坊相对强势的表现；如若恢复到0.043以上水平，资金轮动的趋势将进一步加强。这一水平在2025年整体下跌前曾是重要的阻力区。
在收复上述关键价位之前，比特币主导的行情将继续占据已回暖加密货币市场的主导地位。
市场分析师正在探讨下一轮山寨币周期是否会重演过去的情况。Bitwise首席投资官Matt Hougan近期提到，未来的山寨季可能不会像以往那样带动整体市值平均上涨，资金更有可能集中于具有实际应用价值和较高采用率的项目中。