股市上涨油价回落 投资者谨慎看待停战前景分析

在星期四（5月7日），亚洲主要股市全面上涨，推动MSCI亚太指数攀升了1.9%，达到了新的历史高点，这一切得益于市场对美国和伊朗可能达成停战协议并重新开放霍尔木兹海峡的乐观预期。

当天早些时候，油价由于投资者对潜在协议能否成功实施持谨慎态度而上涨约一美元。然而，在下午交易时段中，随着市场的普遍乐观情绪升温，布伦特原油期货价格在傍晚6时30分收跌至每桶98.71美元，与前一周相比下跌了近9%。

尽管如此，国际信用评级公司惠誉（Fitch）旗下的BMI研究机构上调了今年布伦特原油现货平均价格的预测值至每桶90美元，并维持期货年均价在每桶78美元不变。这一调整是基于战争可能延续到6月的风险评估。

BMI报告指出，如果冲突能在5月初得以解决，预计原油价格将经历初步下滑，随后霍尔木兹海峡的石油流量和上游产量会逐步恢复正常水平。

然而，持续至6月中下旬的可能性仍然存在，这可能导致供应中断继续四到六周。因此，BMI上调了即期油价预测以应对这种“长期化”情景下的风险。

本月以来，有关停火谈判的消息起伏不定，导致布伦特原油期货价格出现剧烈波动。

BMI指出，在此次冲突期间，金融结算合约（如布伦特期货）与实物结算合约之间的脱钩现象明显。两者价差在5月份平均约为每桶7美元。因此，该机构建议从2026年起将基准定价机制从布伦特期货转向即期价格，以便更准确地反映市场状况及实体经济的影响。

报告还指出，基准价差低于预期掩盖了能源的真实成本，例如四月份交货价格曾一度超过每桶150美元。事实上，炼油商正面临低利润甚至负利润的局面，在长期冲突的情况下这种状况恐难以持续下去。

展望未来，BMI仍对2027年的供应增长前景持乐观态度。这主要归因于预计今年较低的基础水平、石油输出国组织+（OPEC+）减产协议有望在下半年和明年全面解除以及阿联酋退出OPEC可能增加其产能。

BMI预测，如果冲突持续到6月，2027年布伦特原油的平均现货价格将为每桶72.5美元，期货均价则维持在每桶72美元。

BMI预计，若冲突延续至6月，2027年布伦特原油平均即期价为每桶72.5美元，期货均价为每桶72美元。