要点：
- 若比特币价格在本周五之前未能突破71000美元，超过90%的看涨期权可能会失去价值。
- 美国与以色列-伊朗之间的紧张局势仍在继续，这引发了交易员对通胀加剧和信贷环境恶化的担忧。
在过去的一周里，比特币（BTC）价格波动范围在67700美元至71600美元之间，主要受到美国股市对美以、伊局势变化的反应影响。投资者期待即将到来的186亿美元比特币月度期权到期，寄望这将为市场带来新的看涨动能，推动比特币价格突破75000美元的高位。
本月看涨（买入）期权在未平仓量中占据主导地位，总额达到了112亿美元，而看跌（卖出）期权则为74亿美元，约占总量的34%。然而，鉴于比特币在过去的七周内未能稳定在74000美元以上，这种优势的实际影响有限。投资者担心，由于WTI原油价格维持在90美元以上，通胀问题依然存在隐患。
宏观经济的不确定性可能促使看跌方在季度比特币期权到期中占据主导地位。
美国经济显现初步裂痕，私人信贷基金因担忧贷款质量下滑而限制了赎回。根据CNBC的报道，这个3万亿美元的行业近期受到了密切的关注，包括资产管理公司Ares Management、阿波罗全球管理、Blue Owl Capital以及Cliffwater在内的机构近期被迫暂停或限制资金提取。
广泛的宏观经济不确定性可能是看跌方在季度比特币期权到期中占据主导地位的必要条件。为了更准确地评估影响比特币价格变动的因素，分析师正在密切观察看涨和看跌期权的建仓价格，特别是在即将到来的周五8:00（UTC）到期前。
Deribit以76%的市场份额（141亿美元未平仓合约）遥遥领先，其次是OKX（7.1%）和CME（6.6%）。尽管看涨期权的需求更高，但比特币多头在Deribit市场上的押注却集中在90000美元以上的高位，显得过于自信。
在Deribit平台上，只有20亿美元的看涨期权建仓价低于78000美元，这意味着其中77%的合约在周五到期时很可能会失去价值。这表明比特币多头此前并未预期季度到期会在71000美元附近，这一价格将使92%的看涨期权未平仓合约失效。
部分高位仓位可能是在2月前建立的，当时比特币的价格在86000美元以上，这解释了为何存在如此多高于当前价格的重仓押注。
在Deribit平台，66000美元及以上的看跌期权未平仓合约为22亿美元，这意味着其中40%的合约在周五到期时仍具有价值。因此，初步看来，看跌期权略占上风，但仍需进行深入分析，以明确在哪一价格区间形势将会发生变化。
根据当前的价格走势，以下是Deribit平台本周五BTC期权到期的四种可能结果：
- 若价格在65000美元至69000美元之间，看跌（卖出）期权净收益为18亿美元。
- 若价格在69001美元至72000美元之间，看跌（卖出）期权净收益为9.5亿美元。
- 若价格在72001美元至75000美元之间，看跌（卖出）期权净收益为4.3亿美元。
- 若价格在75001美元至78000美元之间，看涨（买入）期权净收益为7.9亿美元。
最终，比特币多头需要从当前的70900美元水平上涨6%，才能扭转3月期权到期的不利局面。
相关推荐：富兰克林邓普顿与Ondo合作推出了一种可通过加密钱包实现7×24小时交易的代币化ETF。